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O HSBC, o Royal Bank of Scotland, o banco suíço UBS e os bancos norte-americanos JP Morgan Chase, Citibank e Bank of America foram multados. Uma sondagem separada em Barclays está continuando. As multas foram emitidas pela Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido (FCA) e dois reguladores dos EUA. A CFTC (Commodity Futures Trading Commission) do país emitiu multas de 1,4 bilhão a cinco bancos, enquanto o Escritório do Controlador da Moeda (OCC) adicionou 950 milhões de multas adicionais a três credores. O Barclays, que deveria anunciar um acordo semelhante com os outros bancos, disse que não estaria se estabelecendo neste momento. Após discussões com outros reguladores e autoridades, concluímos que é do interesse da companhia buscar uma solução coordenada mais geral, afirmou em comunicado. Legenda de mídia Martin Wheatley, FCA: falhas de Forex deixaram para baixo confiança pública FCA chefe Martin Wheatley disse à BBC: Este não é o fim da história. Os próprios indivíduos enfrentarão as conseqüências, disse ele. Vários comerciantes sênior nos bancos já foram colocados em licença eo Escritório de Fraudes Graves está no processo de preparar potenciais acusações criminais contra aqueles supostamente terem planejado o esquema. Falhas prejudicam a confiança As multas seguem uma investigação de 13 meses feita por reguladores sobre as alegações de que o mercado de câmbio - no qual bancos e outras firmas financeiras compram e vendem moedas entre si - estava sendo manipulado. O mercado maciço, no qual 5,3 trilhões de moedas são negociadas diariamente, anões os mercados de ações e títulos. Aproximadamente 40 dos mundos que negociam são estimados para atravessar salas de troca em Londres. Não há mercado de forex físico e quase todas as negociações ocorre em sistemas eletrônicos operados pelos grandes bancos e outros fornecedores. Os benchmarks spot diários conhecidos como correcções são utilizados por uma vasta gama de empresas financeiras e não financeiras para, por exemplo, ajudar a valorizar activos ou gerir o risco cambial. A FCA multou os cinco bancos em um total de 1,1 bilhões, a maior multa imposta por ela ou sua antecessora, a Financial Services Authority. No coração da ação de hoje está nossa constatação de que as falhas nesses bancos minam a confiança no sistema financeiro do Reino Unido e colocam sua integridade em risco, disse a FCA. O regulador norte-americano, Commodity Futures Trading Commission (CFTC), multou os mesmos bancos num total de mais de 1.400 milhões de euros. A fixação de uma taxa de referência não é simplesmente outra oportunidade para os bancos ganharem lucros. Inúmeras pessoas e empresas em todo o mundo dependem dessas taxas para liquidar os contratos financeiros, disse o diretor CFTCs de execução Aitan Goelman. Outro regulador norte-americano, o Escritório do Controlador da Moeda (OCC), multou o Citibank, o JP Morgan Chase eo Bank of America por mais 950m (600m). Os três reguladores descobriram que a tentativa de manipulação do mercado de câmbio estava acontecendo há vários anos, com a FCA afirmando que as falhas ocorreram entre 1 e 2 Janeiro de 2008 e 15 de outubro de 2013. A CFTC disse que sua investigação constatou a má conduta dos comerciantes ocorreu entre 2009 e 2012. Eles descobriram que alguns comerciantes de câmbio nos bancos tinham coordenado suas negociações entre si para tentar manipular as taxas de câmbio de referência. A CFTC disse que os comerciantes haviam usado salas de bate-papo on-line privadas para se comunicarem. Eles divulgaram informações confidenciais sobre pedidos de clientes e posições de negociação e alteraram suas posições de acordo com o benefício dos interesses do grupo coletivo. A FCA disse que os grupos apertados formados por comerciantes nos diferentes bancos se descreveram como os 3 mosqueteiros, a equipe A e 1 equipe, um sonho. Ele disse que os comerciantes tinham tentado manipular a taxa de câmbio relevante no mercado, por exemplo, para garantir que a taxa em que o banco tinha concordado em vender uma determinada moeda para seus clientes foi superior à taxa média que tinha comprado a moeda. Se bem sucedido, o banco beneficiaria, acrescentou a FCA. Imagem copyright Science Photo Library exemplo CFTC de conversa privada sala de bate-papo: Bank R Trader: 4:00:35 pm: Bem feito gents Bank W Trader 1: 4:01:56 pm: hooray nice trabalho em equipe Bank U Trader: 4:02 : 22:00: um bom companheiro Bank V Trader: 4:00:51 pm: ter que o meu filho Bank V Trader: 4:00:52 pm: hahga Banco V Trader: 16:00:56: v Nice companheiro Banco U Trader: 4:04:53 pm: que funcionou bom companheiro Bank V Trader: 4:05:44 pm big time mate. Os bancos emitiram declarações após as multas: O Royal Bank of Scotland disse que havia colocado seis indivíduos em um processo disciplinar e suspendeu três deles enquanto aguardava sua própria investigação. O executivo-chefe Ross McEwan disse que o banco ficou muito aquém dos padrões esperados. O HSBC disse que não tolera conduta imprópria e tomará qualquer ação apropriada. A UBS disse que tomou medidas disciplinares apropriadas contra funcionários envolvidos na questão. JP Morgan disse que o comportamento do comerciante descrito nos assentamentos era inaceitável. Ele acrescentou que havia feito melhorias significativas em seus sistemas e controles. O Citigroup disse que agiu rapidamente depois que tomou conhecimento das questões. Já fizemos mudanças em nossos sistemas, controles e processos de monitoramento, acrescentou. O chanceler George Osborne disse que as multas seriam usadas para o bem público em geral. Hoje tomamos medidas duras para limpar a corrupção por alguns, para que tenhamos um sistema financeiro que funcione para todos. Sua parte de um plano de longo prazo que está corrigindo o que deu errado nos bancos britânicos e nossa economia, acrescentou. No entanto, o professor Mark Taylor, ex-trader de câmbio e agora reitor da Warwick Business School, disse que as multas eram relativamente pequenas para os bancos que relatam regularmente bilhões de dólares em lucro anual. O interessante é que ainda não há indivíduos nomeados, e nenhum processo individual. Esta é ainda uma possibilidade e será interessante ver como isso pans para fora. No momento, é realmente apenas os acionistas - que no caso da RBS significa contribuintes britânicos - que sofrem com essas multas, acrescentou. Para a oposição, o chanceler Ed Balls descreveu o caso como mais um escândalo chocante envolvendo os bancos e sublinha a necessidade de reformas fundamentais e mudanças culturais. Este relatório mostra que a reforma dos nossos bancos tem um longo caminho a percorrer. Precisamos de reformas para pagar e bônus, com mais transparência, maior clawback e um imposto sobre os bônus bancários, acrescentou. O banco de Inglaterra - que tinha sido acusado de saber sobre o escândalo do câmbio, mas não fazendo nada sobre ele - publicou um relatório separado por Lorde Grabiner, clareando Seus funcionários. Não havia nenhuma evidência de que qualquer funcionário do Banco de Inglaterra estivesse envolvido em qualquer comportamento ilegal ou impróprio no mercado de câmbio cambial, disse. Disse que a suspensão do negociante principal de Banks em março, e sua demissão subseqüente em 11 de novembro não estava relacionada ao escândalo de câmbio. A demissão de pessoas foi resultado de informações que surgiram durante o curso da revisão interna inicial do banco em alegações relativas ao mercado de câmbio e ao pessoal do Banco. Esta informação relacionou-se às políticas internas dos bancos, não a FX, um porta-voz do banco disse. Total multas para manipulação de forex Manipulação de declaração financeira Um problema constante para os investidores Carregando o jogador. Manipulação de demonstrações financeiras é um problema contínuo na América corporativa. Embora a Securities and Exchange Commission (SEC) tomou muitas medidas para mitigar este tipo de malversação corporativa. A estrutura dos incentivos de gestão, a enorme latitude oferecida pelos Princípios Contábeis Geralmente Aceitos (GAAP) e o sempre presente conflito de interesses entre o auditor independente eo cliente corporativo continua a fornecer o ambiente perfeito para tal atividade. Devido a esses fatores, os investidores que compram ações individuais ou títulos devem estar cientes dos problemas, sinais de alerta e as ferramentas que estão à sua disposição, a fim de mitigar as implicações adversas desses problemas. Fatores que contribuem para a manipulação de demonstrativos financeiros Existem três razões principais pelas quais a administração manipula as demonstrações financeiras. Em primeiro lugar, em muitos casos, a remuneração dos executivos está diretamente ligada ao desempenho financeiro da empresa. Como resultado, a administração tem um incentivo direto para pintar uma imagem ótima da condição financeira da empresa para atender às expectativas de desempenho estabelecidas e reforçar sua remuneração pessoal. Em segundo lugar, é relativamente fácil manipular as demonstrações contábeis das empresas porque o Financial Accounting Standards Board (FASB), que define os padrões GAAP, fornece uma quantidade significativa de latitude nas disposições contábeis que estão disponíveis para ser usado pela administração corporativa. Para melhor ou pior, essas normas GAAP oferecem uma quantidade significativa de flexibilidade, tornando muito fácil para a gerência corporativa para pintar uma imagem favorável da condição financeira da empresa. Em terceiro lugar, é improvável que a manipulação financeira seja detectada pelos investidores devido à relação entre o auditor independente eo cliente corporativo. Nos Estados Unidos, as quatro maiores firmas de contabilidade e uma série de firmas regionais de contabilidade menores dominam o ambiente de auditoria corporativa. Embora essas entidades sejam apresentadas como auditores independentes, as empresas têm um conflito de interesses direto porque são compensadas pelas próprias empresas que auditam. Como resultado, os auditores poderiam ser tentados a dobrar as regras contábeis para retratar a condição financeira da empresa de uma maneira que vai manter seu cliente feliz. Além disso, os auditores normalmente recebem uma quantia significativa de dinheiro das empresas que auditam. Portanto, há pressão implícita para certificar as demonstrações financeiras da empresa, a fim de manter seus negócios. (Para saber mais, consulte o Guia de Estudo CFA Nível 1: Demonstrações Financeiras.) Como são manipuladas as demonstrações financeiras Existem duas abordagens gerais para manipular demonstrações financeiras. A primeira abordagem é inflar o lucro do período atual na demonstração de resultados, inflacionando artificialmente as receitas e os ganhos, ou deflacionando as despesas do período corrente. Esta abordagem faz com que a condição financeira da empresa olhar melhor do que realmente é, a fim de atender às expectativas estabelecidas. A segunda abordagem para a manipulação de demonstrações financeiras requer a tática exata oposta, que é deflacionar os ganhos do período atual na demonstração de resultados deflacionando a receita ou inflacionando as despesas do período corrente. A razão por trás desta abordagem pode não ser tão óbvia como no exemplo anterior, porque pode parecer contra-intuitivo para fazer a condição financeira de uma empresa olhar pior do que realmente é. No entanto, existem muitas razões para se envolver em tal atividade, como fazer uma empresa olhar ruim, a fim de dissuadir potenciais adquirentes. Puxando todas as informações financeiras ruins em torno da empresa em um período para que a empresa vai olhar mais forte para a frente, puxando todas as informações financeiras ruins para o período atual, quando o mau desempenho pode ser atribuído ao ambiente macroeconômico atual ou adiar o bem Informações financeiras para um período futuro em que é mais provável que seja reconhecido. De acordo com o Dr. Howard Schilit, em seu famoso livro Shenanigans Financeiro (2002), há sete principais maneiras em que a gestão corporativa manipula as demonstrações financeiras de um Empresa. Vejamos essas sete categorias gerais de manipulação de demonstrativos financeiros e os típicos processos contábeis que facilitam a manipulação. Registrando receita prematuramente ou de qualidade questionável Receita de gravação antes de concluir todos os serviços Receita de gravação antes da remessa de produto Reconhecimento de receita para produtos que não precisam ser comprados Gravação Receita fictícia Receita de gravação para vendas que não ocorreram Gravando renda de investimento como receita Recebido através de um empréstimo como receita Aumento da renda com ganhos de uma vez Aumentar os lucros através da venda de ativos e registrando o produto como receita Aumentar os lucros por classificar a receita de investimento ou ganhos como receita Deslocar as despesas correntes para um período anterior ou posterior Custos de amortização demasiado lento Alterar as normas de contabilidade Para promover a manipulação Capitalização de custos operacionais normais, a fim de reduzir as despesas, movendo-os a partir da demonstração de resultados para o balanço Falha na anulação ou na amortização de ativos com deficiência Falha ao registrar ou incorretamente Redução de responsabilidades Falha ao registrar despesas e passivos quando os serviços futuros permanecem Suposições contábeis para promover a manipulação Mudando a receita atual para um período posterior Criando uma reserva de dias chuvosos como fonte de receita para reforçar o desempenho futuro Retenção de receita Mudança de despesas futuras para o período atual como uma taxa especial Aceleração de despesas para o período atual Alterando padrões de contabilidade para promover Manipulação, particularmente através de provisões para depreciação. Amortização e esgotamento Os investidores devem entender que há uma série de técnicas que estão à disposição gestão. No entanto, o que os investidores também precisam entender é que, embora a maioria dessas técnicas pertencem à manipulação da declaração de renda, também existem muitas técnicas disponíveis para manipular o balanço, bem como a declaração de fluxos de caixa. Além disso, até mesmo a semântica da seção de discussão e análise gerencial das finanças pode ser manipulada suavizando a linguagem de ação usada pelos executivos corporativos da vontade para o poder, provavelmente para possivelmente e, portanto, talvez. Tomados em conjunto, os investidores devem compreender estas questões e nuances e permanecer em guarda ao avaliar a situação financeira de uma empresa. Manipulação Financeira através de Incorporação ou Aquisição Corporativa Outra forma de manipulação financeira pode ser encontrada durante o processo de fusão ou aquisição. Uma abordagem clássica para esse tipo de manipulação ocorre quando a administração tenta persuadir todas as partes envolvidas no processo de tomada de decisão para apoiar uma fusão ou aquisição baseada principalmente na melhoria no lucro estimado por ação das empresas combinadas. Vejamos a tabela abaixo para entender como esse tipo de manipulação ocorre. Proposta de Aquisição Corporativa Com base nos dados da tabela acima, a aquisição proposta da empresa-alvo parece fazer sentido financeiro, porque o lucro por ação da empresa adquirente será substancialmente aumentado de 5 por ação para 5,83 por ação. No entanto, o lucro por ação da empresa adquirente aumentará em um montante significativo por apenas duas razões, e nenhuma das duas razões tem implicações de longo prazo. Após a aquisição, a empresa adquirente experimentará um aumento de 200.000 no lucro da empresa devido à adição do rendimento da empresa-alvo. Além disso, dado o alto valor de mercado das ações ordinárias da empresa adquirente. E o baixo valor contábil da empresa-alvo, a empresa adquirente só terá que emitir mais 20.000 ações para fazer a aquisição de 2 milhões. Tomados em conjunto, o aumento significativo nos lucros da empresa e o aumento modesto de 20.000 ações ordinárias em circulação levará a um salário mais atraente por ação. Infelizmente, uma decisão financeira baseada principalmente neste tipo de análise é inadequada e enganosa, porque o impacto financeiro futuro de tal aquisição pode ser positivo, imaterial ou mesmo negativo. (Para mais informações, consulte Fusões e aquisições: questões de avaliação.) Como proteger contra a manipulação de demonstrativos financeiros Há uma série de fatores que podem afetar a qualidade ea precisão dos dados à disposição dos investidores. Como resultado, os investidores devem ter um conhecimento prático da análise das demonstrações financeiras. Incluindo um forte domínio da utilização de índices internos de análise de solvência de liquidez. Índices de análise de comercialização de liquidez externa, crescimento e rentabilidade das empresas. Os índices de risco financeiro e os rácios de risco de negócio. Os investidores também devem ter uma forte compreensão de como usar a análise de múltiplos mercados, incluindo o uso de relações preço / lucro, relações preço / valor contábil. Preço / rácios de vendas e relações preço / fluxo de caixa, a fim de avaliar a razoabilidade dos dados financeiros. Por último, os investidores devem ter em mente que os auditores independentes responsáveis por fornecer os dados financeiros auditados podem muito bem ter um conflito de interesse material que está distorcendo a verdadeira imagem financeira da empresa e que as informações fornecidas a eles pela administração corporativa podem ser falsas , E, portanto, deve ser tomado com um grão de sal. (Para saber mais, consulte o nosso Tutorial de Razão Financeira.) A linha de fundo A prevalência conhecida ea magnitude dos problemas materiais associados à compilação de demonstrações financeiras corporativas devem lembrar os investidores para usar extrema cautela no seu uso e interpretação. Há muitos casos de manipulação financeira que remontam ao longo dos séculos, e exemplos recentes como a Enron. Worldcom. Tyco International, Adelphia, Global Crossing. Cendant, Freddie Mac e AIG devem lembrar os investidores das possíveis minas terrestres que podem encontrar. Os investidores também devem se lembrar da malversação corporativa recentemente conduzida pela agora extinta empresa de auditoria Arthur Anderson. Bem como as informações falsas fornecidas ao público em geral pelos executivos corporativos da 360 Networks, da Lehman Brothers e da General Motors, levando à falência. Extrema cautela deve ser usado durante a realização de análise das demonstrações financeiras. Finalmente, dada a prevalência ea magnitude das questões materiais envolvendo a manipulação de demonstrações financeiras na América corporativa, pode-se argumentar que a maioria dos investidores deve se ater ao investimento em baixo custo, diversificado, ativamente Geridos fundos mútuos, a fim de mitigar a probabilidade de investir em empresas que sofrem de tais empresas financeiras malfeasance. Simplificando, a análise das demonstrações financeiras deve ser deixada para as equipes de gestão de investimento que têm o conhecimento, experiência e fundo para analisar completamente uma imagem financeira da empresa antes de tomar uma decisão de investimento. Infelizmente, muito poucos investidores têm o tempo necessário, habilidades e recursos para se envolver em tal atividade, e, portanto, a compra de títulos individuais pela maioria dos investidores provavelmente não é uma decisão sábia. (Para saber mais, leia Common Clues of Financial Statement Manipulation.)
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